股票是什么 + 利润表三问

一、股票 = 公司所有权的一小份

买一股苹果股票，你买到的不是一张会涨跌的"票"，而是苹果公司所有权的一小份——小到约一百五十亿分之一，但性质和合伙开饭馆入股一模一样：公司赚钱，你有份；公司值钱，你这一小份也值钱。所以研究股票的本质是研究公司，而这门课只需要回答三个问题：

1. 赚不赚钱？（看利润表）
2. 贵不贵？（看估值，第 5–6 课）
3. 会不会更好？（看生意模式与增长，第 2 课）

二、利润表的四行结构：从营收一路剥到净利润

利润表记录公司一段时期（比如一年）的经营成果，像一段录像。结构只有四行主干：

营收 → 减营业成本 = 毛利 → 再减各项费用和税 = 净利润

用苹果 FY2025 年报的真实数字走一遍：

数据来源：苹果 FY2025 年报（截至 2025 财年）。

三、亲手算两个比率

毛利率 = 毛利 ÷ 营收 = 1,952.01 ÷ 4,161.61 ≈ 46.9%——每 100 元营收，产品本身赚 47 元。

净利率 = 净利润 ÷ 营收 = 1,120.1 ÷ 4,161.61 ≈ 26.9%——扣除一切之后，每 100 元营收剩 27 元归股东。

这两个比率是"赚不赚钱"的量化答案：毛利率看产品本身的利润空间，净利率看整个公司的最终赚钱效率。下节课就用它们比较苹果和英伟达。

四、为什么研发/销管不算营业成本？

判别标准一句话：营业成本跟着"产品"走，费用跟着"公司"走。

• 多造一台 iPhone，就要多一份芯片和组装费——所以它们是营业成本。
• 研发新芯片、总部管理人员工资，不随某一台手机增减——多卖一台不多花，少卖一台不少花，所以它们是"费用"，单列在毛利之下。

五、练一练（立即反馈）

六、延伸阅读（一手来源）

• 📖 《一本书读懂财报》（肖星）第 1–3 章——零基础读利润表最好的中文入门。
• 📄 苹果 FY2025 年报利润表原文（SEC EDGAR 免费下载）——找到本课的五个数字，亲眼看一遍。